Родился 12 октября 1960 года в Латвии в семье военнослужащего. Школу окончил в Архангельске.
В 1983 году окончил экономический факультет ЛГУ, затем - аспирантуру в Институте экономики АН СССР. Кандидат экономических наук.
Работал в Институте социально-экономических проблем в Ленинграде вместе с Анатолием Чубайсом.
С осени 1990 года по приглашению Анатолия Чубайса работал в Ленгорисполкоме, затем — в мэрии Санкт-Петербурга: заместитель председателя комитета по управлению зоной свободного предпринимательства, заместитель председателя комитета по экономическому развитию и вопросам инвестиционной политики, начальника главного финансового управления мэрии, председатель комитета экономики и финансов.
С 1994 по 1996 год - первый заместитель мэра Санкт-Петербурга Анатолия Собчака.
В декабре 1993 года неудачно баллотировался в Государственную Думу РФ по списку блока "Выбор России".
В 1996 году руководил предвыборной кампанией Анатолия Собчака, в которой Собчак проиграл Владимиру Яковлеву.
С августа 1996 по март 1997 года - заместитель руководителя Администрации Президента РФ - начальник главного контрольного управления администрации президента.
С марта 1997 года - первый заместитель министра финансов РФ, заместитель управляющего от РФ в Международном валютном фонде и в Европейском банке реконструкции и развития. В январе 1999 года ушел в отставку с поста первого заместителя министра финансов РФ из-за несогласия с распределением обязанностей в руководстве Минфина.
С января 1999 года - первый заместитель председателя правления РАО "ЕЭС России". Был председателем Совета директоров компании "Ленэнерго".
В июне 1999 года был назначен первым заместителем министра финансов РФ.
В мае 2000 года был назначен заместителем председателя правительства РФ - министром финансов РФ в правительстве Михаила Касьянова.
С июня 2000 года - член Наблюдательного совета Сбербанка РФ.
В июле 2000 года был избран заместителем председателя Совета директоров РАО "ЕЭС России".
В августе 2000 года был назначен управляющим от России в Международном валютном фонде.
С 2000 года - член Комиссии правительства по военно-промышленным вопросам и Комиссии при Президенте РФ по вопросам военно-технического сотрудничества РФ с иностранными государствами.
В декабре 2000 года возглавил Комиссию правительства РФ по вопросам Всемирной торговой организации.
С ноября 2002 года - член Совета директоров Внешторгбанка.
С декабря 2002 года - председатель Комиссии правительства РФ по защитным мерам во внешней торговле и таможенно-тарифной политике.
С января 2003 года - председатель Комиссии правительства РФ по вопросам оптимизации бюджетных расходов.
Плавает, играет в теннис, любит сауну. Не курит.
Женат, дочь Полина.